El riesgo país de Ecuador ha experimentado un notable incremento, alcanzando los 690 puntos el 17 de noviembre de 2025, tras los resultados de la Consulta Popular y Referéndum celebrados el día anterior. Este aumento, que representa un incremento de 38 puntos respecto a los 652 puntos registrados el 14 de noviembre, ha generado preocupación entre los inversionistas y analistas económicos, quienes ven en este indicador un reflejo de la percepción de riesgo asociado a la economía ecuatoriana.
La Consulta Popular, que resultó en la victoria del ‘No’ en tres de las propuestas del presidente Daniel Noboa, ha sido un factor determinante en este cambio. Con el 99% de las actas escrutadas, la ciudadanía se mostró reacia a aceptar las propuestas del mandatario, lo que ha llevado a una reevaluación de la estabilidad política y económica del país. La única pregunta que propuso reducir el número de asambleístas tuvo un resultado más ajustado, pero aún así, la tendencia general fue clara: el electorado se ha manifestado en contra de las iniciativas del gobierno.
### ¿Qué es el Riesgo País y por qué es importante?
El riesgo país es un indicador que mide la probabilidad de que un país no cumpla con sus obligaciones de deuda. Este indicador es crucial para los inversionistas, ya que les ayuda a evaluar el nivel de riesgo asociado a la inversión en un país específico. Un aumento en el riesgo país implica que los inversionistas perciben un mayor riesgo de impago, lo que a su vez puede traducirse en tasas de interés más altas para el financiamiento externo.
En el caso de Ecuador, el reciente aumento en el riesgo país ha llevado a una caída en el valor de los bonos del país en el mercado de capitales. Esta situación se ha visto agravada por la sorpresa que generó el resultado de la Consulta Popular, ya que muchos analistas esperaban que el ‘Sí’ prevaleciera. Según el consultor político Gustavo Isch, esta derrota en las urnas podría ser un indicativo de que el discurso polarizador del presidente Noboa ha perdido efectividad, y que la ciudadanía está cansada de las promesas incumplidas.
Sin embargo, a pesar de este aumento en el riesgo país, algunos expertos como Daniel Lemus, director del centro de políticas públicas de la ESPOL, consideran que no hay motivos para alarmarse en exceso. Lemus sostiene que el triunfo del ‘No’ no necesariamente implica un cambio drástico en la política económica del país. De hecho, la eliminación del subsidio al diésel, una de las medidas más controvertidas del gobierno, fue bien recibida por los mercados internacionales, ya que se espera que contribuya a una mayor solidez fiscal y, por ende, a una mejor capacidad de pago de la deuda.
### Impacto en la Economía y el Financiamiento Externo
El aumento del riesgo país tiene implicaciones directas en la economía ecuatoriana, especialmente en lo que respecta a las tasas de interés que el país debe pagar para acceder a financiamiento externo. Con un riesgo país de 690 puntos, se estima que Ecuador tendría que afrontar una tasa de interés promedio de alrededor del 11% anual para obtener préstamos en el mercado internacional. Esta cifra es considerablemente más alta en comparación con las tasas de interés de deuda con organismos multilaterales, que se situaron en un 4.43% anual a agosto de 2025.
Desde 2020, Ecuador ha enfrentado dificultades para emitir bonos en el mercado internacional debido a su elevado riesgo país, lo que ha llevado al gobierno a depender en gran medida de préstamos de organismos multilaterales como el Fondo Monetario Internacional (FMI). La meta del Ministerio de Finanzas es reducir el riesgo país a niveles de 300 a 400 puntos, lo que permitiría al país volver a emitir bonos por aproximadamente USD 3.000 millones en 2026, disminuyendo así su dependencia de financiamiento externo a través de organismos multilaterales.
El contexto actual, marcado por la incertidumbre política y económica, sugiere que el camino hacia una reducción del riesgo país será complicado. Las elecciones presidenciales suelen generar un aumento en la incertidumbre y el riesgo, ya que los inversionistas temen posibles cambios en la política económica. Por lo tanto, el gobierno de Noboa deberá trabajar arduamente para restaurar la confianza de los inversionistas y estabilizar la economía en un entorno cada vez más desafiante.
En resumen, el reciente aumento del riesgo país en Ecuador tras la Consulta Popular refleja una serie de factores políticos y económicos que están interconectados. La respuesta del gobierno y las decisiones que tome en los próximos meses serán cruciales para determinar la dirección futura de la economía ecuatoriana y su capacidad para atraer inversión extranjera.
